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天津网站推广:对美疫后报复性消费存疑

约稿员 财经 2020-04-18 13:17:36 89 0

对美疫后报复性消费存疑

2020-04-17 14:24:17 文汇网
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分享 洪灏交银国际研究部主管   前晚看到的美国经济数据基本上都差得破了历史纪录:3 月份零售额下降了创纪录的8.7%;而工业产值下降了6.3%,1946 年以来最差;4 月份的更糟:纽约联储的制造业指数降至-78.2,为有纪录以来最快速率,且跨越市场预期两倍;房地产商信心指数遭受了30年来的最大月度跌幅;估量新增约600万人申请失业保险。   美国新冠病毒疫情曲线似乎最先平展化。但标普的手艺反弹也在2,800四周遇到了阻力,在运行到一个月的高位后最先回调。我之前已提醒了这个手艺反弹中的要害位置。这种情形和中国市场2月时对于疫情的反映基本一致:A股在新增确诊曲线见顶前最先强势手艺反弹。但在经济数据逐渐显示疫情对于经济超预期的影响后见顶回落。现在,市场共识预计今年经济增进大幅下调,甚至1 季度有负增进预期。   失业情形超30年代大萧条   许多美国的经济学家在期待美国经济V 形反弹,并期待美国进入五月后最先逐步实行隔离解禁。然而,现在人们对于病毒仍然没有详尽的领会。因此,任何建立于疫情展望基础上的经济展望,实在都不怎么靠谱。好比,香港的疫情在控制了外洋倒灌后,克日已经最先稳定下来。然而,最新数据显示天天访港人数同比暴跌了99%,开端估量天天只有约2,600人。   许多人以为疫情会有所谓的「报复性消费」,从而拉动V 形反弹。然而,在一系列破纪录差的数据中,只有一个数据一枝独秀:美国的食物杂货销量暴涨了近30%。人人都在恐慌中囤货。短短的几个星期,美国的失业情形已经比上世纪30年代大萧条时期还差,已经有1/3 的家庭房贷还款推迟了。美国几大银行最先计提几十亿美元的坏账拨备。在这么消极的情绪和家里存货足够的环境里,不知道是否存在报复性消费的条件。照样橡树资源的霍华德·马科思(Howard Marks)说的好:实在没有人知道。   全球社会结构已严重扭曲   这次新冠疫情充实暴露了全球社会结构的严重扭曲:社会底层的人们倍受打击。虽然美联储和全球央行尽力印钞放水,但结构性问题并不能够通过总量方案解决。   举几个例子:Larry Summers 建议国际钱币基金组织IMF 增发一万亿美元的SDR贮备钱币。然而,这个设计被美国政府阻挠,由于在这个设计下美国的宿敌伊朗的非黄金SDR 将增添30倍。其它发展中国家SDR增添的倍数也将远远跨越发达国家。因此,在一个以美国等发达国家为主导的国际钱币基金组织里,穷国照样拿不到钱。与此同时,美国的中小企业管理委员会SBA在不到三个星期就已经用完了几千亿拨备下来的救援基金。而危急才刚刚最先。许多中小企业仍然无法获得拯救。然而,许多被界说为中小企业的对冲基金却在向SBA申请救助资金。现实就是这么残酷,社会两极分化加剧。   1800年前,曹植在《说疫气》中写道:「夫罹此者,悉被褐茹藿之子,荆室蓬户之人耳。若夫殿处鼎食之家,重貂累蓐之门,若是者鲜焉」。那时瘟疫发作的时刻,鼎食之家,重貂累蓐之门并没有受到太大的影响。而底层人们却生灵涂炭。在为现在的这些史无前例的量宽政策喝彩之时,不要忘了这新一轮的印钞,也只是富闲阶级拯救自己而已。 责任编辑:吴洋洋,

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